Description des activités de la compagnie
Starbucks vends des cafés par l’entremise de sa chaîne de restaurants. Le café, de style espresso italien est accompagné de petits snacks, de breuvages à base de café, de thé et maintenant de disques compacts vendus dans les restaurants. L’image de marque de la compagnie est importante. De nombreux produits à base de café se retrouve maintenant en épicerie tout comme le café torréfié de SBUX.
Croissance
La croissance est soutenue depuis plusieurs années chez Starbucks. D’abord, les revenus totaux sont en moyenne en croissance de 25% par années. Cette croissance se tient toujours autour de cette valeur variant de 4 à 5 % par année. Les profits sont aussi en bonne posture mais il y a d’avantage de fluctuations. On peut toutefois observer une croissance de 20% en moyenne. Le cash flow est en moyenne en croissance et de 20%! La croissance est principalement menée par l’ouverture de nouveaux points de vente. 2400 points de ventes supplémentaires seront ouverts en 2007, dont plusieurs à l’extérieur des USA. Quelques nouveaux produits commercialisés dans les épiceries aideront aussi. On tente maintenant de vendre ce qu’on appelle la « Starbucks Experience », qui implique le retour des machines espresso manuelles, un design innovateur dans les points de vente et une ambiance agréable dans les magasins. On vise clairement à devenir le plus grand vendeur de café dans le monde.
Rentabilité
Les marges de profits bruts de la compagnie se maintiennent au dessus de 20% mais ne sont pas en hausse. Les marges de profits nets sont toutefois moins grandes, avec des valeurs avoisinants les 7%. Le rendement sur l’avoir des actionnaires est en constante hausse et avoisine maintenant les 26%, ce qui est excellent. Le rendement sur le capital investi suit la même courbe. L'année 2003 semble avoir été exceptionnelle et dope un peu les chiffres. Les marges sont un peu basses mais la compagnie est rentable sans problèmes.
Bilan
Pratiquement aucune dette ne vient entacher le bilan de la compagnie. Un ratio debt to equity de 0,32 et de légères dettes à court terme normale sont inscrites au bilan. L’encaisse est intéressante et permet d’envisager les temps difficiles avec optimisme. Aucun frais ne doit être déboursé en recherche et développement.
Avantages marqués par rapport à la compétition
Le plus grand avantage par rapport à la compétition est la force et la présence de la marque aux États-unis. Le concept de Starbucks est toutefois aimé dans le monde et malgré l’emprise de d’autres styles de fournisseurs de café dans le monde, Starbucks demeure intéressant. Il est toutefois important que la marque demeure compétitive face aux diverses alternatives que les consommateurs ont en face d’eux. Le fait de changer leur façon de distribuer le café et de revenir vers un modèle plus ancien qui fait plus « bistro » est une bonne chose en mon sens. Je n’aime toutefois pas l’initiative de la compagnie d’aller vers la musique.
Direction
Les rapports annuels sont clairs mais plutôt glamour. Je n’aime pas ce style qui fait beaucoup trop corporate à mon goût. J’en sais très peu sur l’équipe de direction mais j’imagine que les prochaines années seront importantes pour montrer leurs compétences. L'équipe de direction me semble honnêtes mais est en place depuis peu. Des actions sont rachetés par la compagnie, ce qui est un plus.
Prix de l'action
Le price to sales ratio est maintenant de 1,41 ce qui est aceptable. La compagnie est vendue pour 20x ses profits actuels, ce qui en fait un prix acceptable pour les perspectives de croissance plus limités des années à venir. L'action est détestée présentement. J’avais comme point d’entrée 20$, je crois donc que les perspectives de profits pour un horizon à long terme sont maintenant intéressantes.
Starbucks vends des cafés par l’entremise de sa chaîne de restaurants. Le café, de style espresso italien est accompagné de petits snacks, de breuvages à base de café, de thé et maintenant de disques compacts vendus dans les restaurants. L’image de marque de la compagnie est importante. De nombreux produits à base de café se retrouve maintenant en épicerie tout comme le café torréfié de SBUX.
Croissance
La croissance est soutenue depuis plusieurs années chez Starbucks. D’abord, les revenus totaux sont en moyenne en croissance de 25% par années. Cette croissance se tient toujours autour de cette valeur variant de 4 à 5 % par année. Les profits sont aussi en bonne posture mais il y a d’avantage de fluctuations. On peut toutefois observer une croissance de 20% en moyenne. Le cash flow est en moyenne en croissance et de 20%! La croissance est principalement menée par l’ouverture de nouveaux points de vente. 2400 points de ventes supplémentaires seront ouverts en 2007, dont plusieurs à l’extérieur des USA. Quelques nouveaux produits commercialisés dans les épiceries aideront aussi. On tente maintenant de vendre ce qu’on appelle la « Starbucks Experience », qui implique le retour des machines espresso manuelles, un design innovateur dans les points de vente et une ambiance agréable dans les magasins. On vise clairement à devenir le plus grand vendeur de café dans le monde.
Rentabilité
Les marges de profits bruts de la compagnie se maintiennent au dessus de 20% mais ne sont pas en hausse. Les marges de profits nets sont toutefois moins grandes, avec des valeurs avoisinants les 7%. Le rendement sur l’avoir des actionnaires est en constante hausse et avoisine maintenant les 26%, ce qui est excellent. Le rendement sur le capital investi suit la même courbe. L'année 2003 semble avoir été exceptionnelle et dope un peu les chiffres. Les marges sont un peu basses mais la compagnie est rentable sans problèmes.
Bilan
Pratiquement aucune dette ne vient entacher le bilan de la compagnie. Un ratio debt to equity de 0,32 et de légères dettes à court terme normale sont inscrites au bilan. L’encaisse est intéressante et permet d’envisager les temps difficiles avec optimisme. Aucun frais ne doit être déboursé en recherche et développement.
Avantages marqués par rapport à la compétition
Le plus grand avantage par rapport à la compétition est la force et la présence de la marque aux États-unis. Le concept de Starbucks est toutefois aimé dans le monde et malgré l’emprise de d’autres styles de fournisseurs de café dans le monde, Starbucks demeure intéressant. Il est toutefois important que la marque demeure compétitive face aux diverses alternatives que les consommateurs ont en face d’eux. Le fait de changer leur façon de distribuer le café et de revenir vers un modèle plus ancien qui fait plus « bistro » est une bonne chose en mon sens. Je n’aime toutefois pas l’initiative de la compagnie d’aller vers la musique.
Direction
Les rapports annuels sont clairs mais plutôt glamour. Je n’aime pas ce style qui fait beaucoup trop corporate à mon goût. J’en sais très peu sur l’équipe de direction mais j’imagine que les prochaines années seront importantes pour montrer leurs compétences. L'équipe de direction me semble honnêtes mais est en place depuis peu. Des actions sont rachetés par la compagnie, ce qui est un plus.
Prix de l'action
Le price to sales ratio est maintenant de 1,41 ce qui est aceptable. La compagnie est vendue pour 20x ses profits actuels, ce qui en fait un prix acceptable pour les perspectives de croissance plus limités des années à venir. L'action est détestée présentement. J’avais comme point d’entrée 20$, je crois donc que les perspectives de profits pour un horizon à long terme sont maintenant intéressantes.
